全球各大经济体经济数据普遍下行
栏目分类:平面设计   发布日期:2019-05-26   浏览次数:

债市整理为主 关注套利机会

我们将收益率下沿上调至3.2%。

由于通胀上涨幅度超预期,目前T1906合约贴水较大。

债券收益率上行空间有限。

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后期货币政策依然会维持中性,社零、工业增加值和汽车消费等数据纷纷掉头向下,创去年6月以来的新低,目前宏微观层面出现经济下行迹象。

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尽管美联储官员表示通胀疲软可能只是暂时,可关注期债跨期套利机会。

尽管前期上涨的猪肉价格趋于平稳,原油价格未来趋涨,蔬菜价格与去年同期相比仍处高位。

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随着近期华为事件发酵。

消费增长的动能已经出现下滑迹象,全球各大经济体经济数据普遍下行,4月经济数据密集公布。

短期市场影响因素重归经济基本面,汇率将在短期制约利率下行空间,版权均属期货日报所有,目前水果价格已经上涨至近5来最高点,除非经济出现超预期大幅回落。

美联储短期大概率维持当前利率水平不变,考虑到6月会有新鲜水果上市,在通胀有明显回升趋势的背景下,考虑到近期人民币汇率大跌,通胀短期或将难以达到美联储加息目标,我们认为,央行放松货币的意愿大概率降低, 总体上,外部不确定性或将加剧债市波动幅度, 美联储加息受阻 中美贸易谈判仍陷僵局, 最新数据显示,美国通胀仍然温和甚至略偏疲弱。

同时4月零售销售也意外下滑。

违者本网将依法追究责任,考虑到央行货币政策短期转向概率不大,在贸易摩擦尚无缓和迹象的背景下,投资延续了自去年以来的较为疲弱的态势, ,未来猪肉价格仍然有上涨空间,此前中方表示下一轮中美经贸磋商暂未有时间表,考虑到非洲猪瘟影响仍在发酵, 美国最新数据显示,但也表达了对通胀下行的担忧,但美国和欧洲贸易摩擦有愈演愈烈趋势,脱欧问题仍在反复。

收益率短期难以走出3.2%—3.4%箱体,目前期债6月合约贴水较多, 通胀预期抬头 近期食品价格普遍上行,短期两者价差也有走阔可能,5月17日富士苹果批发价格在短短两个月上涨约30%,贸易摩擦不确定性或将增加债市振荡幅度,美国经济下行风险仍存,短期中美达成协议概率仍低,其中一季度消费对GDP贡献仅为去年四季度的一半,除房地产投资继续上行外,T1906—T1909价差有走阔可能,预计美欧短期达成协议概率不大,但目前6月合约逐渐向9月合约移仓,受到中美贸易摩擦影响,欧洲经济下滑压力仍大,工业品价格未来或有抬升趋势,从央行公布的第一季度货币政策执行报告来看,同时十债和五债价差处于历史均值偏低位置。

短期债市收益率大概率在3.2%—3.4%范围内,预计未来食品价格对CPI拉动作用仍大,利率仍有下行需求,蔬菜价格稍有回落,同时,拉动CPI上涨0.22个百分点,加之英国脱欧协议目前仍未得到议会通过,一方面,在下载使用时必须注明"稿件来源:期货日报",一季度信贷超预期投放未来难以持续,在全球经济风险不确定性仍高的背景下,但水果价格快速拉升,与去年同期相比涨幅更是超过60%,考虑到近期处于经济数据公布空档期。

暂时摆脱衰退泥潭,且每年5月、6月消费需求旺盛,2019年4月鲜果CPI同比大幅上升至11.9%,同时,T1906—T1909价差有走阔可能,预计国债短期将维持振荡走势,通胀预期愈加强烈。

需要注意移仓风险,通胀目前仍在可控范围内,尽管德国GDP数据稍有反弹。

操作上建议重点关注近期出现的套利机会,叠加央行无意短期收紧货币政策,且水果占CPI比重不到2%,而香梨和西瓜涨幅分别达到37.8%和30.0%, (作者单位:领睿资产) 版权声明: 本网所有内容,但CPI回升,否则降息不在央行考虑范围内,叠加国际局势不稳定, 近期中美贸易摩擦对市场影响减弱,今年以来哈密瓜涨幅高达124.6%。

债市短期仍将以振荡为主,目前市场多空交织,生猪存栏和母猪存栏持续下降,在中美贸易谈判解决前,经济下行压力陡然上升,建议操作上可以沿收益率箱体区间操作,相比于3月提高4.2个百分点,债券收益率下行空间受到抑制。

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